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大輸液龍頭半年營收近90億,凈利潤下滑!4大超10億新品有望帶來新轉機

來源:米內網原創

    近日,大輸液龍頭科倫藥業發布了2019上半年業績,營業收入為89.22億元,同比增長14.50%。其中,輸液業務實現營業收入51.79億元,同比增長10.14%;非輸液業務實現營業收入36.69億元,同比增長20.92%。2019年至今,科倫藥業有兩個注射劑新品獲批生產,此外還有5個產品順利通過了一致性評價。2019上半年科倫藥業進入審評審批階段的仿制藥有11個,19個產品的一致性評價補充申請在審評審批中,這些在審中的產品有哪些爆款值得期待呢?

    上半年凈利潤略微下滑,輸液業務占比持續下降

    圖1:最近幾年科倫藥業的業績情況(單位:億元)

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    (來源:上市公司半年報)

    2019上半年,科倫藥業營業收入為89.22億元,同比增長14.50%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.28億元,同比下降5.91%。主要原因是公司加強了市場開拓,繼續優化了產品結構,輸液和非輸液制劑收入和毛利有所增長。其次,新產品持續投入市場后,銷量逐步放大,銷售收入及毛利大幅增長。第三,公司持續推進“創新驅動”戰略,研發費用較同期增長35.71%。第四,由于目前部分產品市場產能供過于求,同時子公司伊犁川寧所得稅免稅優惠政策2018年到期,報告期內實現凈利潤較去年同期有所下降。

    圖2:最近幾年科倫藥業各主營業務占公司總營收的比例

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    (來源:上市公司半年報)

    隨著“限輸限抗”政策不斷推廣,科倫藥業也進行了業務調整,最近幾年輸液業務占公司總營收的比例逐年變小,但營收情況仍有不俗的增長,2019上半年公司輸液產品實現營業收入51.79億元,同比增長10.14%,毛利率70.73%,同比增長0.68%??坡滓┮當硎?,公司繼續調整產品結構,擴大了軟塑產品銷售,重點推進密閉式輸液產品進入基層醫療機構,提升基層用藥安全性,使得可立袋銷量同比穩定增長,高毛利軟塑產品的銷售結構占比進一步提升。此外,腸外營養輸液產品的快速放量,進一步優化產品結構,增加了公司利潤貢獻。

    多個抗感染類藥物獲批,非輸液業務增長迅速

    科倫藥業非輸液業務營收的占比從2016上半年的26.77%上升至2019上半年的41.12%??坡滓┮當硎?,公司在非輸液制劑和抗生素板塊,通過加大市場投入,推進終端市場銷售,優化生產工藝等措施,2019上半年實現銷售收入36.69億元,同比增長20.92%,毛利率45.31%,同比增長4.06%。

    表1:2019年至今科倫藥業獲批產品情況

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    (來源:米內網MED中國藥品審評數據庫2.0)

    據米內數據顯示,2019上半年科倫藥業有兩個注射劑新品獲批生產,碳酸氫鈉林格注射液為3.2類新藥,鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液為6類仿制。

    碳酸氫鈉林格注射液為復方電解質注射液,用于在循環血液量以及組織間液減少時(如圍手術期等情況),作為細胞外液的補充調節劑,糾正代謝性酸中毒。該產品原研為日本大冢,2010年在日本獲批上市。2019年4月10日,恒瑞醫藥發布公告稱,碳酸氫鈉林格注射液(500ml)獲批生產,注冊分類為3.2類新藥。截至目前,科倫藥業為該產品第二個獲批的國內企業,獲批的規格為500ml和1000ml。

    鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液主要用于治療成人上呼吸道和下呼吸道感染、皮膚和軟組織感染、復雜腹腔感染包括混合細菌感染。目前該產品獲得批文的進口企業是拜耳,國產企業有7家,2018年在中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心及鄉鎮衛生院(簡稱中國公立醫療機構)終端銷售額超過15億元。

表2:截至目前科倫藥業通過一致性評價的產品情況

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    (來源:米內網中國公立醫療機構終端競爭格局)

    2019上半年科倫藥業有5個產品通過一致性評價,截至目前,科倫藥業通過一致性評價的產品共11個。2018年在中國公立醫療機構終端銷售規模超過億元的產品有頭孢氨芐膠囊、福多司坦片、阿莫西林膠囊、氫溴酸西酞普蘭片以及草酸艾司西酞普蘭片,僅1家過評的產品包括了甲硝唑片、氫溴酸西酞普蘭膠囊、替硝唑片、氫溴酸西酞普蘭片。

    2018年年底的4+7帶量采購中,科倫藥業的草酸艾司西酞普蘭片(10mg×7片/盒)以30.94元價格中標,算是打響了頭炮。新一輪集采將開始,保持品種不變的情況下將擴面,擴面的核心內容主要是以4+7中標價作為天花板報價,多家中標、平分市場,目前有資格參與草酸艾司西酞普蘭片競標的企業還有湖南洞庭藥業以及山東京衛制藥,最終科倫又能搶下多少市???我們將繼續跟蹤報道。

    四大超10億新品在路上,17個注射劑有望首家過評

    表3:2019年至今科倫藥業在審的仿制藥情況

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    (來源:米內網MED中國藥品審評數據庫2.0)

    半年報數據顯示,科倫藥業2019上半年研發支出6.66億元,同比增長32.51%。今年上半年,科倫藥業獲批7個新產品,目前有15項創新藥臨床研究正在開展。

    據米內網MED中國藥品審評數據庫2.0數據顯示,2019上半年科倫藥業進入審評審批階段的仿制藥有11個,按劑型來分,注射劑占6個。上述產品的注冊分類均為3、4類仿制,獲批后將視同通過一致性評價。

    氟比洛芬酯注射液為抗炎藥和抗風濕藥,2018年在中國公立醫療機構終端銷售額超過23億元,目前市場上獲批的企業有武漢大安制藥和北京泰德制藥,該產品為4+7帶量采購品種,中標企業為北京泰德制藥。

    碘帕醇注射液為造影劑,2018年在中國公立醫療機構終端銷售額超過11億元,目前市場上獲批的進口企業有1家,國內企業有3家。

    奧氮平片為精神安定藥,2018年在中國公立醫療機構終端銷售額超過39億元,目前市場上獲批的進口企業有2家,國內企業有3家,其中已通過一致性評價的企業包括了齊魯制藥和江蘇豪森藥業集團。該產品為4+7帶量采購品種,中標企業為江蘇豪森藥業集團。

    丙泊酚中/長鏈脂肪乳注射液為麻醉劑,2018年在中國公立醫療機構終端銷售額超過16億元,目前市場上獲批的進口企業有2家,國內企業有2家。

    表4:2019年至今科倫藥業在審一致性評價補充申請情況

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    (來源:米內網MED中國藥品審評數據庫2.0)

    在一致性評價方面,科倫藥業2019上半年進入審評審批的補充申請涉及產品19個,其中注射劑18個,除了鹽酸右美托咪定注射液已有揚子江藥業集團過評外,其余17個注射劑有望成為首家過評。鹽酸右美托咪定注射液亦是4+7帶量采購品種,若科倫藥業能在申報資料截止時間前獲批,有望獲得競標資格。

    業內普遍認為注射劑一致性評價比口服制劑難度更大,截至目前,通過或視同通過一致性評價的注射劑產品有10個,大多產品是按新分類獲批生產視同通過一致性評價,僅注射用阿奇霉素是申報一致性評價補充申請并過評,該產品是同步申報中國和美國的雙報品種。如此看來,科倫藥業可能需花更大的力氣才能爭取到新的成果。

    結語

    從各藥企2019半年報數據來看,4+7帶量采購帶來的影響正逐步顯現??坡滓┮檔牟菟嵐疚魈綻計魑鏡諞桓鲆彩峭煊虻諞桓鐾ü恢灤云蘭鄣牟?,在4+7帶量采購中標后,迅速覆蓋了11個重點城市的200多家三級醫院,對整體銷售增長促進明顯,上半年銷量較去年同期增長97.14%,同時,隨著福建、河北等省份聯動4+7中標結果和帶量采購政策的進一步推進,科倫藥業的市場份額還將進一步提升。隨著新一輪集采的到來,科倫藥業能否繼續享受政策帶來的紅利?我們拭目以待。

    來源:米內網數據庫、上市公司半年報、公告

    數據統計截至2019年8月30日

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